Die rundlichen bis muschelförmigen Fruchtkörper des Milden Zwergknäuelings erscheinen gesellig oder in dachziegelartigen Rasen. Sie sind etwa 0,5–3 cm breit, jung weiß mit Rosaton, im Alter fleischbräunlich werdend und besitzen einen scharfen, feinfransigen Rand. Die Hutoberfläche ist matt bis seidig-glänzend, im feuchten Zustand fein radialrunzelig und hygrophan (fleckig heller werdend). Die Huthaut ist zäh, gummiartig und lässt sich abziehen. Die Lamellen sind weiß, werden im Alter blassocker, sie stehen gedrängt und sind gegen den Stiel scharf abgegrenzt, die Lamellenschneide lässt sich als gelatinöser Faden abziehen. Das Sporenpulver ist weiß. Der Stiel steht seitlich und kurz bis rudimentär, in der Oberfläche sind teilweise Rosa – oder Olivtöne zu erkennen. Das Fleisch riecht pilzartig und schmeckt mild.

Der Milde Zwergknäueling ist ein saprobiontischer Holzbewohner (seltener auch Schwächeparasit), der im befallenen Holz eine Braunfäule verursacht. Die Art wächst auf Nadelholz, besonders auf Fichte, daneben auf Tanne, Kiefer und weiteren Nadelhölzern. Der Milde Zwergknäueling kann in allen Waldtypen vorkommen, in denen geeignetes Substrat zur Verfügung steht, er besiedelt bevorzugt kühle, niederschlagsreiche Gebiete. Die Fruchtkörper erscheinen hauptsächlich im Winterhalbjahr, vorwiegend von Oktober bis Ende März.

Der Milde Zwergknäueling ist in mediterranen bis zu den borealen Gebieten der Holarktis verbreitet, das Verbreitungsgebiet umfasst Nordamerika, Sibirien, Nordafrika und Europa, hier wurde er in von Südost- und Westeuropa nördlich bis zu den Hebriden, Island und Skandinavien, in Osteuropa bis Weißrussland und Estland nachgewiesen.